银保监会允许险资参与化解质押风险

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近日，银监会发布了《关于保险资产管理公司设立特殊产品有关事项的通知》，允许保险资产管理公司设立特殊产品，充分发挥保险资金长期稳定投资的优势，参与化解上市公司股票质押的流动性风险，为优质上市公司和民营企业提供长期融资支持，维护金融市场长期健康发展。

通知的主要内容包括设定产品经理的条件，明确特殊产品的投资范围，强调特殊产品的退出安排，制定特殊产品的风险控制措施，明确保险公司股权资产投资比例的计算不包括特殊产品。

中国社会科学院保险与经济发展研究中心主任郭金龙表示，目前股市继续低迷。如果上市公司股东权益质押带来的流动性风险增加，不仅会加剧股票市场风险，还会波及其他金融领域。例如，银行和其他机构会因质押品的流动性问题而产生连锁反应，从而影响金融市场的稳定。增加保险资金的金融性质和对高质量上市公司的战略投资，将有助于稳定市场预期，促进整个金融市场的稳定发展。

“监管部门鼓励在新的经济金融形势下进行股权投资，这将为保险公司的长期资金留出更合适的空空间，也有助于充分发挥保险资金的长期属性，改善保险公司的投资结构。”在杠杆率降低的背景下，股权质押具有很大的流动性压力。保险资金是一种长期的长期资金，可以在一定程度上跨期配置，以平抑长期特定时点的压力和风险。”国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱认为，保险资金可以发挥自身优势，参与化解上市公司股票质押的流动性风险。如果不纳入股权投资监管，是针对以往监管规定中保险公司配置大规模资产的上限比例。

根据以前的规定，投资性股权资产的账面余额不高于上季度末公司总资产的30%，重大股权投资的账面余额不高于上季度末公司净资产。“现在不纳入股权比例监管，就是鼓励和支持更多的保险资金配置股权投资，不再受以前的上限比例限制。”朱说，但是，潜在的风险和不确定性不可低估，一些保险企业的管理能力需要提高。保险资金通常有最低保障收入的要求，这就要求更高的安全性。因此，坚持价值投资和长期投资的投资理念，强化风险防范意识仍然十分重要。支持方式主要有两种:一是保险公司或保险资产管理公司直接进入市场，加大对优质上市公司的金融和战略投资，提高股权投资比例。二是发行资产管理产品，为资本市场的一些基础资产提供资本和流动性支持。

郭金龙认为，对于保险基金来说，由于其规模大、期限长的特点，在当前股市低迷的情况下，意味着优质上市公司的股票被低估，保险公司可以通过投资保险基金做出战略或金融投资安排，为保险公司赢得良好的收益预期。在不规范股权投资比例的情况下，保险资金参与解决上市公司股权质押的流动性风险是一种有针对性的措施。

中国保监会相关负责人表示，该通知有利于化解上市公司股权质押的流动性风险，有效支持优质上市公司和民营企业发展，充分发挥保险资金长期稳定投资和作为实体经济长期资金提供者的优势，从而更好地夯实市场长期投资基础。下一步，银监会将进一步支持保险机构增加对上市公司的金融和战略投资规模，调整和优化股权投资、债务投资等领域的监管体系，加大对符合国家战略和宏观政策导向的项目的政策支持力度，为实体经济提供更多的长期资金和资本金。