央行续停逆回购 周二净回笼1500亿元

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中国证券报(记者王娇)央行今天上午宣布，银行体系流动性总量处于较高水平，能够吸收央行反向回购到期等因素的影响，7月3日不会进行公开市场操作。当日，1500亿元的反向回购到期，净收益1500亿元。市场人士指出，从短期来看，月初资金回暖是相对确定的，7月份资金大幅波动的概率也相对较小，但这并不意味着7月份的资金可以坐等放松，短期波动仍可能在当月的某个时点发生。

在7月的第一个交易日，市场资金全面恢复宽松，货币市场整体利率下降。2日，银行间同业拆借和存款的单日变化率为2.5240%，下降17.71个基点；7日报告为2.9569%，下降20.89个基点；14日报告为3.1210%，下跌99.49个基点；一个月报告为3.8670%，下降24.97个基点。据报道，银行和存款之间的一天期质押式回购为2.4388%，下降了20.88个基点；7日报告为2.6884%，下降32.22个基点；14日报告为3.0397%，下降113.34个基点；一个月报告为3.2456%，前一个交易日没有交易。

交易员透露，2日是跨季节交易后的第一个交易日，资金比较宽松，一个月内释放了大量资金。具体来说，有一个降低点融化早在一夜之间，大量的2.00%融化后中午，最低周转率为1.8%，差距很快被填补。在第7天和第14天，有更多的融化，但需求相对较小，价格比跨季节前明显下降。一个月以上的交易较少，少数机构有三个月的整合需求。

本周将迎来有针对性的RRR减排政策的正式实施，这将是短期资金的最大优势。市场参与者指出，此举仍释放出更多长期、低成本的流动性，这显然有利于提高银行体系的流动性，降低金融机构的资本成本。

此外，央行有针对性的RRR降息举措的实施，恰逢季度末后第一个法定准备金返还日，解决了季度末后的准备金补足问题，缓解了7月份央行流动性工具和财政税收到期的影响，提高了7月份货币市场的流动性稳定性。从这个角度来看，7月份基金大幅波动的可能性很小。

中信证券(600030)指出，虽然7月上半月资金到期存在一定压力，但7月5日的定向减持将正式实施，预计将释放7000亿元资金，这将有效缓解资金压力。此外，新的流动性规定已正式实施，银行的放贷意愿有所提高，RRR降息目标即将实现，流动性预期略有改善。然而，大规模的信托期限和大规模的财政存款是影响7月份资本的主要因素。然而，以维持银行体系合理充裕的流动性为目标，整体资本将继续宽松，并将关注时间的影响。

值得注意的是，央行7月2日发布的数据显示，2018年6月，包括CDB在内的三家银行的住房抵押贷款补充贷款净增605亿元，6月末贷款余额为31852亿元；6月份，金融机构补充贷款业务总额610.3亿元，6月末余额570.3亿元；传销总额6630亿元，6月末余额44205亿元。

沈万红元(000166)证券评论称，6月份，央行共实施了14，300亿元人民币的反向回购操作，到期后共净收回2，100亿元人民币。此外，还开展了1000亿元的三个月国库现金存款业务和605亿元的psl已发布；在扩大mlf抵押品范围的基础上，共开展了两次6630亿元的mlf操作，对冲到期后释放增量资金4035亿元，达到2595亿元。央行在二季度例会上指出，通过保持合理充裕的流动性，把握结构性去杠杆化的力度和节奏，货币政策的边际放松方向有望持续。