持续反弹条件尚不具备

本篇文章848字，读完约2分钟

⊙国家证券黄博○杨主编

最近，a股市场继续其疲软的调整模式。上证综指再次跌破2800点的整数水平，以医药和白酒为代表的消费类股成为抑制下跌的主要力量。深圳成份股指数创下2014年11月以来的新低，市场有强烈的观望气氛。我们认为，虽然政策方面的积极信号开始出现，市场整体估值水平也进入历史底部区域，但由于中期持续的不确定性，市场信心恢复和增量资金进入市场的速度较慢，市场中的资金也是以短期博弈思维运作的，这使得市场难以形成持续的盈利效果，整个市场仍处于触底过程中。

盘面上，大型基础设施板块持续走强，成为短期内具有一定连续性的热门话题。活跃基金继续加大在基础设施领域的投资，同时推动水泥、钢铁和其他行业的增长。然而，由于市场关注度下降，资本的风险偏好迅速下降，市场上的一些芯片出现松动，这不利于基础设施行业的整体上升。一些涨幅较大的品种开始获利，个股开始分化。目前，新疆和西藏已成为龙头企业，预计未来大型基础设施领域的交易机会仍将呈现轮换的特点。与此同时，消费和重量部门整体下滑。白酒、保险、房地产等权重板块整体下跌，反映出“弃高取低”的防御性思维。总的来说，虽然市场上有一些亮点，如基本建设和国有企业改革，但一些行业的盈利效果无法与市场的整体弱势相抗衡。成交量反弹、萎缩和下降的表现也表明市场整体观望情绪相对较强，资金入市意愿不强。

多个空的混合消息导致市场反弹和波折，盈利效果难以维持，基金的观望情绪重新浮出水面。截至7月31日，沪深股市金融一体化余额为8917亿元，创下新低，比上周末减少8亿元。在积极政策频频出台的背景下，虽然短期市场情绪不断得到安抚，但中期a股市场面临的下行风险仍需解除。

在盈利效果非常有限的情况下，虽然国内宏观政策分阶段微调，但增量资金进入市场的意愿不强。能量的大小不能一直有效地放大，这就决定了反弹的高度和强度非常有限。由于中期的不确定因素仍很复杂，持续强劲反弹的条件尚不具备，对大多数投资者而言，观望仍是更好的策略。

(执业证书:s0050612080007)