什么样的企业值得长期投资

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在股票投资过程中，核心是找到优秀的企业，因此未来企业竞争过程中最重要的能力是企业的创新能力，企业可以不断创新，进而占据竞争的制高点，具备长期投资的基本条件，尤其是在医药股票的投资过程中。这个特征更加明显。制药企业未来的竞争取决于R&D和创新。什么样的制药公司会在研发中胜出？这确实是一个问题，我认为它应该与几个方面有关:

1.企业领导人重视研发。最好的结构是，一个企业的董事长出生在R&D，因为他发明了某种药物并创办了企业。一般来说，从科学研究开始的企业家会非常重视科学研究。制药企业应该把科研放在第一位。虽然销售也很重要，但销售并不是最重要的，尤其是对于一些稀缺的药品，只要你有这种产品，你可能根本不想卖。

2.企业有推进R&D工作的基本制度，也必须有关于R&D投资的相关规定。R&D人员的待遇应该高于同行业，在企业内部应该有一定的优势。优秀的人才甚至应该用公平来留住他们。只有对R&D的工作投入足够的人力和财力，我们才能看到未来的成果。R&D本身是一个漫长的过程，不可能在三年、五年甚至十年内产生，而只能是长期的坚持和制度化。

3.R&D投资的待遇应该合理。这意味着R&D的巨额投资应该得到合理和符合实际的处理。当然，如果能够全额支付，这将是最好的选择，而且不会增加企业未来的负担。过度资本化是投资者所担心的。R&D费用的会计处理也可以反映企业管理者对二级市场的态度。那些急功近利、希望股价表现更好的人会尽最大努力资本化，而经营稳健的企业必须严格遵守会计准则，甚至一切费用。

R&D可以说是制药企业未来成败的关键。关注R&D将决定企业的未来和我们的投资结果，这也是我们必须关注的一个方面。特别是经过一致性评价后，企业的竞争将主要表现在新药的研发上。只有足够多的新产品才能使企业立于不败之地，模仿市场不可能有好的生活。