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■保险基金带你去看分红(2)

现金股利作为上市公司偿还投资者的基本手段,体现了对投资者收益权的尊重和保护。近日,中国证券投资者保护基金有限公司对a股上市公司现金股利进行了专项研究和评估,现推出了“保险基金向你展示股利”系列报告,旨在帮助投资者深入了解我国上市公司现金股利的整体情况。基于2013-2017年我国上市公司现金股利的实际情况,考察了现金股利总额、增长率、板块分布和行业分布的变化及特征,客观展示了近年来a股上市公司现金股利的业绩。

A股上市公司 整体现金分红水平逐年改善

随着中国特色上市公司现金股利制度的逐步形成,在上市公司章程对实施现金股利的内部保证和约束下,在上市公司现金股利监管部门的指导和监督下,我国上市公司股东的回报意识和回报能力得到显著增强。自2013年以来,a股上市公司现金股利呈现逐年上升的基本趋势,投资者满意度不断提高。

A股上市公司 整体现金分红水平逐年改善

首先,实行现金分红的上市公司数量、分红总额和平均分红逐年增加,在过去五年中,整体分红率一直保持在30%以上

从股利数量、股利总额和股利平均价值三个维度来看,2013年至2017年,a股上市公司的现金股利水平显著提高,有效增强了资本市场的吸引力。在过去的五年里,a股上市公司的现金股利总额增长迅速。2017年,所有a股上市公司分红总额超过1万亿元,比2013年的7515.02亿元增加49.41%;2017年,共有2870家上市公司披露分红计划或实施分红,占总数的81.58%。2013年,共有1884家上市公司实施现金分红,占比64.76%,五年内实施现金分红的上市公司数量。比例增加了25.97%;2017年(3518家上市公司),每家上市公司的平均现金股利为3.19亿元,2013年(2909家上市公司),每家上市公司的平均现金股利为2.58亿元,过去五年累计增长23.64%。

A股上市公司 整体现金分红水平逐年改善

2013年至2017年,a股上市公司总体股利支付率在30%以上,基本保持上升趋势。2013年的最低股利支付率为30.89%,2016年的最高股利支付率为34.40%,这意味着上市公司在过去五年中每年都用净利润的30%以上来回报投资者,股东的回报能力相对稳定。

A股上市公司 整体现金分红水平逐年改善

二是蓝筹股分红最多,创业板在分红逐步增加的同时保持快速增长

2017年,上市公司现金分红总额的79%来自上交所a股,上海各上市公司平均分红高达6亿元;深交所a股总分红占整个市场的10.28%,深交所各上市公司平均分红为2.32亿元;中小板分红总额占整个市场的7.80%,每个中小上市公司平均分红9100万元;创业板的分红总额仅占整个市场的2.60%,每个创业板上市公司的平均现金分红为3900万元。无论总量还是平均价值,蓝筹股对整个市场现金股利的贡献都是最大的。

A股上市公司 整体现金分红水平逐年改善

尽管创业板上市公司在总股利中所占的比例相对较小,但它们的进步最大。过去五年,创业板上市公司年均净利润增长率达到17%,股利支付率从2013年的16.64%迅速上升至2017年的32%。在保持快速增长的同时,股息逐渐增加,股东的回报意识明显增强。

A股上市公司 整体现金分红水平逐年改善

第三,各行业股东回报水平与利润水平基本一致,金融、能源、工业、非日常消费品和原材料处于前列

我们分别统计了2013年至2017年11个行业a股上市公司的净利润和现金股利,分别代表了上市公司的利润水平和股东回报水平。从排名来看,前五位的平均净利润是金融、工业、原材料、非日常消费品和能源,而前五位的平均股息是金融、能源、工业、非日常消费品和原材料。由此可见,各行业股东的回报与利润水平基本一致。从上市公司现金股利的改善情况来看,过去五年来,各行业的股利支付率基本呈现出平稳上升的特点。其中,日用消费品和公用事业行业表现最好,行业分红率在过去五年持续稳定增长。2017年,这一比例接近60%。高位。非日用消费品行业的表现也很突出,近五年该行业的现金流出率高于整个市场的平均水平。

A股上市公司 整体现金分红水平逐年改善

2013年至2017年,a股上市公司实现净利润总额高达13.77万亿元,累计现金分红4.47万亿元,现金总分配率为32.46%。1990年,a股上市公司净利润总额仅为1000亿元,年现金流出率仅为5%。可以说,在过去不到30年的时间里,a股上市公司的盈利能力和投资回报实现了质的飞跃。根据我公司证券市场投资者调查,2013年有38.3%的投资者对上市公司现金分红表示满意,2017年这一比例上升至51.3%。投资者对上市公司现金股利的满意度逐年提高,a股上市公司的投资回报能力逐渐被投资者认可,投资者的收益权保护稳定且良好。

A股上市公司 整体现金分红水平逐年改善

同时,我们还发现,我国a股上市公司的现金股利存在明显的结构性差异,不同行业、不同行业的现金股利存在较大差异。现金股利总额增长率低于净利润增长率,股息率提高不显著。虽然a股上市公司的股东回报水平持续提高,但与发达市场仍有较大差距,股利回报对投资者不具吸引力,后续有所改善。(出资人:保险基金公司)

标题:A股上市公司 整体现金分红水平逐年改善

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