为重组铺路？京能系清仓京能天阶股权

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当中央企业整合的步伐逐渐向深水区移动时，那些曾经极其低调和保守的中央企业也开始采取新的行动。

今年3月，京能集团的房地产平台京能地产宣布，拟与其控股股东北京能源共同上市出售京能日订单投资有限公司(以下简称“京能日订单”)全部40%的股份。经过几个月的资产评估，京能房地产于7月25日在北京联合产权交易所正式挂牌上市，成交价为4.7亿元。

这不是京能部门最近唯一的行动。此前，京能集团还将古北水乡项目挂牌出售，而其控制下的另一个房地产平台金泰地产(Jintai Real Estate)最近也开始补仓，外界将其解读为重组前的一个信号。

京能日订单库存权清算

在3月份发布的公告中，京能地产透露，京能日订单股权上市出售的原因是其近年盈利能力未能达到预期，预计股权转让可在今年内完成。

京能日令由京能地产、京能集团、世界贸易日令和万联能源于2010年成立，注册资本为10亿元人民币，其中京能地产和京能集团分别持有31%和9%的股份。

京能日订单曾被京能地产视为旅游地产和商业地产扩张的重要出口。当时，京能地产表示，京能日订单已在中国多个城市洽谈投资和开发计划，未来将建设20多个“京能日订单广场”。

然而，在过去的几年里，京能日订不仅没能实现20多个京能日订广场的目标，而且还经历了许多变化。

2016年，京能集团原党委书记、董事长、京能日令公司原董事长陆海军因收受世贸日令公司董事长冀增河1066万元以上贿赂被判处有期徒刑。这起受贿案源于京能天令，在审理过程中，还披露了更多与京能天令相关的细节。

据冀增河介绍，2009年下半年，他和万联能源董事长张耀成共同赢得了云台山旅游项目。由于缺乏购买土地的资金，他们找到了当时在京能集团掌权的陆海军，希望与京能集团合作开发该项目。

为此，京能集团、世贸天令和万联能源签署了合作协议，共同建立了京能天令。公司成立后，京能地产介入云台山旅游项目，并命名为“云台山日令”。该项目位于云台山风景区，占地约5000亩。京能天讯准备为这个项目投入50亿元，以便“一举成名”。

为了扩大京能日订单的规模，京能集团还于2012年将其其他文化旅游资产“乐多港”移至京能日订单，进一步强化了京能日订单的文化旅游属性。然而，随着陆海军卷入贿赂案，京能天令也在去年年初退出了乐多港项目。

因此，云台山日订单成为京能日订单的唯一收入来源。然而，去年京能日令项目第二部经理在法庭上的证词显示，云台日令项目由三个地块组成，白家岩地块是其中之一，但该地块的建设已经完全停止。

时代财经试图询问上述地块目前的建设状况，但尚未找到关于恢复工作的信息。然而，时代财经发现，在最近关于云台山日订单的介绍中，该项目的投资额已经从最初的50亿元缩水到28亿元。

此外，去年11月，原股东万联能源退出项目，其30%的股权被深圳一带一路投资有限公司收购，该公司于今年2月更名为“天阶黛西(北京)投资有限公司”。

目前，京能日订单的收入来源主要是2013年开通的云台日订单中的商业街和酒店部分。根据上市信息，2017年，京能日订单的营业收入为2255.62万元，净利润约为1.5亿元。今年上半年，京能日订单经营数据出现负值，其中经营收入为914.1万元，净利润为-898.4万元。

图片来源:中国视觉

开放式内部整合？

从外界来看，京能部门已经开始调整房地产平台，而京能天单的出售就是这一轮调整的开始。

不久前，京能集团上演了一出从上市到退市的好戏。6月27日，京能集团以17亿元的价格上市转让了其在古北水镇20%的股份，但在一个月内，京能集团向北京证券交易所提交了终止转让的申请。

像云台天阶一样，古北水乡也是一个文化旅游项目。古北水乡项目最初由CYTS于2010年投资2.1亿元建立，之后多次引进投资者，京能集团就是其中之一。2012年，京能集团在古北水乡投资2亿元，之后两次增资，总额超过3亿元，最终持有古北水乡20%的股权，成为第二大股东。

京能集团的转让曾在古北水镇引起多个股东的分歧。在正式上市转让股权之前，京能集团就股权转让一事咨询了古北水乡其他五位股东，CYTS控股的CYTS和乌镇旅游投了反对票。然而，有趣的是，在正式上市后，CYTS在7月7日宣布计划接管股权。

古北水乡的兴衰是京能集团和CYTS反复上演的根源。根据今年第一季度的数据，古北水乡风景区的营业收入为1.6亿元，净利润损失为1657万元。但就年度数据而言，古北水乡的净利润贡献一直为正，2016年和2017年归属于母公司股东的净利润分别为2.09亿元和1.14亿元。

显然，相对而言，以17亿元的价格出售古北水乡对京能集团来说更有利可图。然而，京能集团最终做出了终止的决定。

事实上，京能部门的房地产业务调整并不仅限于剥离不良资产。与“卖”相对应的是京能部门的“买”的动作。

时代财经发现，最近，京能部门的另一个房地产平台金泰地产开始积极覆盖仓位。6月27日和7月2日，金泰地产连续两次出现在河北省保定市的公开土地市场上，并以约4.21亿元和1.8亿元的价格成功抢到两处房产。

2016年前后，金泰地产对外发出声音，表示将积极减持，退出四线城市，投资其他一线城市，同时从商品房转向复合地产。但是，在这次征地之前，金泰地产的消息在房地产市场上很少听到，而且在公开的土地市场上也有好几年没有出现过。

现在金泰地产再次出现在公众的视野中，金泰地产和京能地产的重组也再次受到关注。

京能部门的横向竞争一直是投资者关注的焦点。许多投资者都在向京能地产互动平台上表达了对重组的期待。2015年7月，京能集团试图将其房地产资源注入京能地产。但由于关联资产数量大、形式多、地域分布广，京能集团认为重组时机尚未成熟，因此终止了重组。

经过几年的去库存化和业务结构调整，京能部门的房地产资源所剩无几，尤其是资产结构非常清晰的“空壳公司”京能地产。

据时代财经介绍，目前，京能地产只有宁夏京能天川项目、天津京能于海城项目、北京四合高层项目和大连项目。在过去的半年中，京能地产仍然没有新的土地面积，复工面积为259，300平方米，同比下降29.67%。

从上述迹象来看，京能地产已经做好了重组准备。