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上市以来第一份半年度报告的亏损逐年增加,嘉多宝营销中心总经理卢义夫辞职。最近,两个重大事件,香飘(603711),引起了外界的关注。

今年上半年,向票的营业收入大幅增长,但与去年同期相比,其净利润亏损扩大。今年第一季度,湘朴仍在盈利,第二季度亏损高达8000万元,主要是由于湘朴的新产品拖累了整体毛利率,淡季成本投入持续偏高。

香飘飘液体奶茶毛利远低于老款 有经销商称“难卖”因定价高

去年4月,在第三次ipo的同时,香飘漂正式进入液体奶茶领域,公司推出了“meco”奶茶等新的液体奶茶产品,定位于高端市场。香气在杯奶茶的市场份额中占据首位,进入液体奶茶不仅是一个新的增长领域,也是使液体奶茶的销售旺季和杯奶茶的淡季相得益彰的一种尝试。

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然而,今年上半年净利润亏损增加,香奶茶前营销经理卢义夫最近辞职,这也让外界对其新型液态奶产品的前景感到担忧。

新产品降低了整体毛利率

上半年,向票实现营业收入8.7亿元,实现净利润5458.6万元。据西南证券(600369)行业分析师称,飘香新产品拖累了整体毛利率,淡季高成本投资持续,导致公司2018年第二季度亏损增加。

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2017年4月,香飘朴开始推出两种液体奶茶产品,“美科”奶茶和兰芳源丝袜奶茶。在营销方面,去年,向朴朴请陈伟霆代言“美柯”奶茶,今年,“美柯”奶茶被命名为电视综艺节目“无限歌谣季”。

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今年上半年,《飘香》的广告费用达到1.136亿元,而前期的广告费用为6415.2万元,几乎翻了一番。

去年,新推出的飘香奶茶实现了2.17亿元的销售收入。今年上半年,新品飘香奶茶收入1.27亿元,同比增长209.76%,其中美科奶茶收入1.05亿元,同比增长198%,兰芳园收入2200万元,同比增长242%。

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尽管增长巨大,但液体奶茶的毛利率很低。根据香飘朴2017年年报,液态茶毛利率为28.07%,杯奶茶椰子系列和美味系列的毛利率分别为42.04%和41.41%,公司奶茶整体业务毛利率为40.70%,比2016年下降4.85个百分点。

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对此,向朴朴8月1日在互动平台上解释说,公司投放市场的液态奶茶定位为“五不加”,成本远高于市场上的瓶装奶茶。此外,新产品去年才投放市场,产能还没有完全释放,毛利率进一步提高了/0/。

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8月20日,向朴朴告诉《国家商报》记者,其新产品的销售基本上集中在一、二线城市和一些消费能力较强的三线城市,渠道主要集中在一、二线城市的各种品牌的大卖场和便利店。

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然而,奶茶在一些终端的销售情况似乎并不令人满意。20日,当《国家商报》记者走访上海一家连锁便利店时,得知该地区的“meco”奶茶零售价为10元/杯,而兰芳园的零售价为12元/杯。如果你打折购买商品,你可以用6元钱换。相关销售人员表示,奶茶相对容易打折销售。记者还发现,这家店出售的奶茶是三个月前生产的。

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需要消化超过40万吨的设计能力

为了发展液体奶茶,香飘瓢大力扩大生产,但目前销量较小,扩大后的生产能力与茶叶相比差距较大。

2017年3月底,浙江省湖州市“年产10.36万吨奶茶生产线建设项目”竣工投产(两条生产线),4月份新的奶茶产品投放市场。该项目是向票招股说明书中的计划投资项目之一,当时总投资为2.6亿元。

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根据《2017年度香飘票》报告,第三条液态茶生产线去年在湖州扩建,年产能为5.21万吨,计划投资9,594.89万元。该公司还表示,液态茶的年产量为每条生产线52,100吨,按两条生产线计算,已于2017年4月竣工投产,产能逐步释放。

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根据2018年半年度报告,香飘漂有两条液态茶生产线,仍在建设中。一个是向票的子公司兰丰源(广东)公司投资的“16.8万吨奶茶生产线建设项目”,另一个是天津向票在天津滨海新区投资的“11.2万吨奶茶生产线建设项目”。

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目前,清香扑鼻的液体奶茶销量较低。去年,液体奶茶的实际产量为1.9万吨。

《国家商报》记者注意到,如果所有在建项目全部建成投产,液体奶茶的总设计产能将超过43万吨。然而,该公司去年仅销售了1.6万吨液体奶茶。这么大的容量将来能消化吗?

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对此,向朴朴表示:“随着公司液态茶销售收入的持续增长,以及新推出的meco果汁茶的营销推广,公司液态茶的产能利用率将稳步提高。”

饮料行业的资深研究专家陈伟在接受《国家商报》采访时表示,他对液态香奶茶的消化能力持怀疑态度。他认为,进入奶茶市场的向朴处于“骑虎难下”的境地,其战略选择方向发生了偏离,因为实体奶茶店挤压市场,高端奶茶自然处于劣势。

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目前,速溶奶茶市场竞争十分激烈,统一、孔等品牌率先占领高地。作为“后来者”,飘香如果在口味上没有优势,将很难与之竞争。

经销商报告说高定价影响销售

根据西南证券的分析,从消费群体的角度来看,美科奶茶目前位于一、二线城市,主要面向关注健康和个性化体验的高端人群。酿造奶茶的主要销售市场在四线城市。

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向朴朴在2017年度董事会报告中表示,大部分奶茶产品都是由老经销商和中低端市场销售的。

一些经销商报告称,目前奶茶的销售情况并不好。成都的一位经销商告诉国家商报记者:“奶茶是一种冷饮。夏季应该是销售的旺季,但是还没有做到。至少以成都为代表的西南地区的销售情况并不好。”江苏徐州的一位经销商直言不讳地表示:“奶茶的价格太高,卖不出去。”

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最近,香浓的电子商务渠道发展迅速,许多网上经销商也告诉记者,奶茶目前卖得不好,因为价格高。湖州一位网上经销商告诉记者:“奶茶刚推出时,卖得很好。后来,制造商开始控制价格,这是不容易出售。”上海的另一家在线经销商也表示,由于它是一个大品牌,它将继续观察市场情况。

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陈伟认为:“在一线和二线城市经营并不难。首先,它在一线和二线城市没有生产能力和渠道。此外,飘香品牌和新产品在一线和二线并没有更多的竞争优势。进入市场后,成本投入将非常大,而香水可能负担不起。”

香飘飘液体奶茶毛利远低于老款 有经销商称“难卖”因定价高

为了解决传统淡季(第二、三季度是杯奶茶销售淡季)经销商业务的瓶颈,继液态茶之后,香飘朴于今年7月初推出了果汁茶新产品。

编辑许帅

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