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中秋节和国庆节即将来临,市场更加关注旅游业。分析指出,目前旅游行业的估值在前期修正后一直处于历史低位,而空旅游业在政策扶持和消费升级的背景下有着广阔的发展空间。随着中秋节和国庆节的临近,该行业有望迎来估值修复市场。

中秋国庆双节临近 旅游板块迎升机

中秋节促进了旅游市场

中秋节和国庆节快到了。在长假、生活水平提高、消费观念转变、景区推广等综合因素的影响下,旅游逐渐成为度假的新时尚。近日,投资快运记者从旅游市场了解到,中秋节和国庆假期旅游产品销售理想。由于今年中秋节和国庆假期间隔时间较短,利用年假最多可以有16天的超长假期,长途旅游成为今年国庆假期的亮点。

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近日,携程发布了《2018年中秋节旅游趋势预测报告》。预计今年国庆期间国内旅游将保持快速增长趋势,预计将超过7亿人次,创历史新高。根据携程的免费旅游和团体旅游预订数据,假日旅游将出现两个高峰,中秋节旅游人数将在9月22日左右大幅增加,形成一个小高峰,而旅游高峰将出现在10月1日、10月2日和10月3日。

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根据目前国内旅游产品的订单数量,该报告预测,2018年国庆黄金周国内旅游十大城市为上海、北京、成都、重庆、广州、杭州、南京、深圳、天津和武汉。国庆期间最受团体游客欢迎的十大国内城市是北京、桂林、昆明、张家界(000430)、兰州、三亚、乌鲁木齐、厦门、丽江和贵阳。

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就出境旅游而言。携程网发布的2018年国庆出境签证报告显示,世界各国都欢迎中国游客,今年的国庆签证是历史上最便捷的。据统计,截至今年9月,持有普通护照的中国公民可免办签证,持落地签证出访的国家和地区已增至73个,创历史新高。有73个目的地可以“如你所说的那样离开”,比去年国庆节的65个目的地多了8个。

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根据文化旅游部的数据,2018年上半年,中国国内游客人数为28.26亿,同比增长11.39%,国内旅游收入增长12.50%,达到2.45万亿元;入境游客6923万人,同比下降0.40%。出境旅游人数7131万人,同比增长15%。同时,上半年中国国际旅游收入为618亿美元,同比增长2.8%。

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据经纪调研报告统计,2018年上半年,休闲服务业整体实现营业收入620.79亿元,同比快速增长27.45%;实现净利润50.96亿元,同比快速增长32.05%;扣除非净利润43.84亿元,同比快速增长33.06%。上半年行业业绩增速与去年同期基本持平,非净利润同比增速加快1.42个百分点。

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旅游部门的业绩正在改善

2018年上半年,旅游和休闲服务业的收入表现引人注目。据wind统计,2018年上半年,神湾休闲服务业总收入同比增长26.95%,返母净利润同比增长30.63%;其中,总收入增长率达到2010年以来的新高。总体而言,神湾休闲服务业的收入和利润保持了良好的增长趋势。

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从行业来看,上市公司整体收入增长24.55%,业绩增长31.06%(扣除后为33.71%),业绩增长质量良好。在分子部门,从收入增长的角度来看,旅游综合(33.78%)>酒店(6.77%)>餐厅(6.61%)>景点(3.66%);从业绩增长率来看,综合旅游(33.32%)>景区(32.17%)>酒店(23.52%)>餐厅(14.83%)。

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根据东方证券(600958)的研究报告,2018年上半年,餐饮和旅游行业实现收入661.9亿元,同比增长24.5%,实现净利润54.4亿元,同比增长30.0%。收入和利润的增长率高于17年。整体表现出色,利润收入转换效率提高,在中信28个行业类别中排名第10位

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从长远来看,得益于中国旅游业仍处于黄金发展期,人均收入的增加和旅游目的地的丰富,推动了人均旅游增长率逐年上升,为旅游业的后续业绩增长奠定了必要的基础。沈万红源证券(000166)表示,全球旅游业有望解决传统景区游客单价难以提高的问题,为旅游业上市公司带来新的增长点。

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国务院办公厅6月发布的《关于促进全球旅游业发展的指导意见》指出,旅游业已成为国民经济的战略性支柱产业。发展全球旅游业,把某一地区作为完整的旅游目的地,把旅游业作为优势产业,统一规划布局,优化公共服务,促进产业整合,加强综合管理,实施系统营销,有利于不断提高旅游业的现代化、集约化、优质化和国际化水平,更好地满足旅游消费需求。

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机构分析师认为,旅游公司在消费行业具有稳定运营的特点。尽管它们很少在短期内爆发,但它们有跨越长期周期的增长趋势。此外,旅游板块前期的强势板块出现系统性下跌,布局调整的机会正在出现。

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中信证券(600030)表示,目前行业估值水平仍处于历史低位。在早期阶段,该行业出现大幅下滑,尤其是周期性较强的酒店行业,这主要反映了市场对经济预期不确定性增加的担忧。虽然市场短期内可能并不乐观,但该行业的基本面不会出现相应波动,低水平配置价值是显著的。

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关注三个主要部分

过去,旅游部门在重要节日前往往表现良好。随着中秋节和国庆节的临近,在近期整体市场疲软的背景下,我们应该如何看待旅游行业?根据分析,目前旅游业的估值在早期调整后一直处于历史低点。然而,在政策扶持和消费升级的背景下,空旅游业有了巨大的发展。随着中秋节和国庆节的临近,该行业有望迎来估值修复市场。

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爱建证券表示,夏季旺季已经过去,中秋节和国庆节即将到来。在目前的消费环境下,预计小假期出行数据将保持增长,但增速将较去年同期有所收窄。目前,a股市场仍保持较弱的市场波动格局,旅游板块由于前期大幅上涨,在本轮调整中承受明显压力。然而,旅游业可持续增长的内在逻辑没有改变。目前,随着市场的调整,该行业也有所回调,一些高质量目标的估值已回到短期低点,具有良好的价格弹性。

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“经过这一轮向下调整后,免税、酒店和各景点的主要股票估值已明显低于历史平均水平。考虑到该行业在旺季的下滑和布局的突出成本表现,建议投资者积极关注。”东方证券指出,在早期阶段,市场进行了很大调整,该行业继续下滑。然而,他仍然坚定地对免税和酒店业的新机遇持乐观态度,并对保护白马和恢复主要自然景点的相对好处持乐观态度。

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国信证券(002736)报告称,通过对过去十年旅游行业趋势的回顾:旅游行业在2010年开始形成独立市场,然后超额回报逐渐出现并扩大,在2014 -2015年达到峰值。在逐渐消化了2016 -2017年的估值压力后,旅游业在2018年上半年增长了10%,再次领先所有行业。从细分行业的轮换来看,尽管经济有起有落,但从长期来看,高壁垒和可再生的细分行业仍占主导地位。

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渤海证券表示,空旅游业有着广阔的发展前景,对该行业保持着“乐观”的投资评级。建议投资者从以下三个时间维度选择个股:长期来看,关注政策导向支持的免税行业;从中期来看,要注意由于供求结构的改善和中高端酒店业绩的释放,酒店业的周期性复苏;短期而言,建议关注估值已回落至合理区间的高质量景区股票。

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就个股而言。中信证券认为,餐饮和旅游行业整体上具有较强的抗周期和抗风险能力,具有显著的配置价值。个人股战略:建议坚持中国国际旅行社(601888,咨询股)(601888,免税领袖)、中国青年旅行社(600138,咨询股)(600138,白马休闲景区),增加一个具有长期效益消费结构升级的有限服务酒店板块:BTG酒店(600258,咨询股)、锦江股份(600258)。定期推荐维护:宋诚演艺(300144,咨询单位),处于新项目密集开放期,主营业务增长趋势明显;中信旅游(002707,咨询单位),出境游领跑者,处于估值底部。

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国信证券表示,结合目前的市场风格,仍建议关注具有主导竞争格局/可再生商业模式、业绩增长相对一定的优质白马品种。建议逐步增加中国国际旅行社(免税龙头、国内外机场+市内免税店有望合作)、宋诚演艺(演艺龙头、新一轮项目扩张期+国内市场容量有望突破)、锦江股份/BTG酒店(酒店龙头、加盟扩张支持业绩)从中期发展趋势、短期业绩确定性、经营现金流和估值来看,个股主要推荐中国国际旅行社、宋诚演艺、锦江股份、BTG酒店、天邦国际(300178)、中信

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点将台个股

CITS (601888)

公司的主要业务包括旅行社、免税和旅游开发。中国免税公司是国内免税巨头,也是唯一获准在全国范围内开展免税业务的特许企业。它通过在中国和上海的并购,在首都机场/上海机场(600009,股票诊所)获得了免税商店。光大证券(601788)指出,M&A日之后,公司的整合效应逐渐得到体现。得益于渠道整合和商品结构调整,免税毛利率大幅提高。在规模效应下,空.未来的毛利率仍有所上升重叠的免税政策继续放松人们的期望,从长远来看,空.值得期待

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中信证券指出,该公司正处于一个内生和外延共振的利润爆炸周期,无论可能的政策自由化。在现有政策和模式的背景下,公司2018-2020年的净利润预计为38.3/47.5/57.6亿元,市盈率为20-25倍。这一估价相当于约1200-1400亿英镑的市场价值,政策自由化的潜在利润相当于市场价值增加约500-600英镑。公司未来两年的业绩非常确定,具有很强的潜在政策驱动力,建议低水平增加配置。

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首旅酒店(600258)

BTG大酒店是国内综合性旅游上市公司,从事酒店管理、景点等业务。2016年,如家快捷酒店合并后,已成为中国第二大酒店集团,仅次于锦江集团。据披露,截至今年上半年,该公司拥有3788家酒店和383000间客房。中高端酒店和客房分别占15.1%和18.7%,直营酒店和客房分别占24.8%和29%。今年上半年,该公司开设了219家门店,包括82家经济型、82家高端和55家其他门店;在该期间结束时,有612家商店签署了合同,但这些商店没有开业或正在签署合同。

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东方证券认为,随着经济的转型和中高端品牌比重的扩大,将会带来明显的价格上涨效应,为空净利率和业绩改善开辟空间。从上半年的数据来看,公司的非净利润同比持续增长,利润提升的逻辑不断得到验证。前期,由于年初解禁减持的固定收益股集中在第三季度释放流通压力,股价有一定波动,但公司的基本逻辑依然坚实。随着解禁和大宗流通等风险的逐步消化,该公司的估值成本表现变得更加突出,并可能逐渐被搁置。

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中信旅游(002707)

该公司是中国最大的出境游运营商之一,在长途出境游市场处于领先地位。公司拥有独特的模式,从出境旅游批发(设计出境旅游路线,购买酒店机票等产品,包装后销售给旅行社),逐步延伸到出境旅游零售和商务奖励。公司实施“批发零售一体化,线上线下结合”的发展战略,受益于出境旅游市场的爆发,并有望在未来继续扩大市场份额。

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广发证券(000776)指出,公司积极拓展旅游零售业务,优化收入结构,准直销模式的收购和拓展继续推进。截至目前,公司拥有152家直销店和253家准直销店(江西、河北和内蒙古)。未来零售端将继续以多种方式扩张,这将进一步促进公司批发业务,巩固区域市场份额。此外,收购朱元30%的股权和目的地资源项目的战略布局带来了业绩增长。公司定位出境游综合服务提供商,将零售、批发和整合营销三大业务共同发展,横向拓展“旅游加”业务,利用资金优势不断延伸产业链上下游,有望长期有利于出境游行业的繁荣发展。

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标题:中秋国庆双节临近 旅游板块迎升机

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