创业软件：医疗信息化业务撑起半边天 同比增长10倍

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创业软件(300451，诊所单元)

医疗信息服务半边天

同比增长了10倍

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方正证券(601901，诊断)安永平

公司前三季度净利润为1亿至1.15亿元，同比增长49%至71%。

1.据估计，医疗信息业务前三季度的利润超过4000万英镑，而去年同期的利润只有400万英镑，同比增长约10倍。公司医疗信息业务置于母公司主体，去年同期净利润仅为396万元。据我们今年测算，前三季度医疗信息化净利润达到4000万元。主要是因为该公司去年在产品研发上投入巨资，推出了基于医疗大数据底层架构的全新互联网医疗产品。去年，该公司的医疗大数据订单只有数千万。据我们统计，今年已超过2亿，同比增长10倍以上。标准化大数据产品的实施周期更短，净利润更高，这是今年公司医疗信息业务跨越式发展的核心因素。

在2.18年中，数以千万计的大订单持续超过逾期期，数以亿计的医疗信息化大订单值得期待。通过收购Minotec、梅清数码和泰伯服务等子行业的领先企业，创业软件不断扩展其产品矩阵，并创建了软件:母公司(医院信息平台+区域医疗信息平台)+Minotec(急救信息平台)；硬件:梅清数码(医用胶片打印平台)+泰伯服务(医院硬件运行维护平台)。未来，公司将继续扩展产品线，专注于网络医院的整体解决方案。

3.2020年医院信息互联互通四级评估才刚刚开始。2020年后，互联网医疗服务将迎来一个巨大的突破。2017年，全国医疗卫生信息互联标准化成熟度评估结果发布。考核等级分为5级和7级。从数据资源标准化、互联标准化、基础设施建设和互联应用效果4个方面对医院信息化水平进行综合评价，50家医院通过了评价。截至2018年6月底，中国三级医院数量为2439家，医院完成率仅为2%。根据平均每户5000万元的投资，2020年前医疗服务投资将达到1200亿元。今年的创业软件订单只有十多亿元。我们相信，作为医疗信息化的领导者，公司有望从医疗信息化的巨额投资中充分受益。

盈利预测:近年来，公司不断优化人员结构，不断补充大数据和云计算领域的行业精英，并与浙江大学合作开发最新一代大数据应用平台。公司对薪酬有很高的要求，所有主要地区的招聘都与该地区的薪酬指标直接相关。泰伯的18年将是变革的最初一年。上半年，公司积极调整结构，切断了空管运行维护中的亏损业务。空管人员将接受再培训，通过各种方式拓展医疗操作和维护业务。我们相信公司的医疗运营和维护业务将在下半年取得成功，并有望在明年在全国范围内推广。泰伯未来的利润将保持稳定增长。

创新业务将成为公司未来的一个重点。中山模式将在19年内作为医生的多点专业平台进行试点。如果它成功了，预计将会在全国迅速传播。此外，公司还与平安(601318，咨询公司)和美年康(002044，咨询公司)在医疗保险和体检领域进行合作，依托公司的大数据分析能力推出精准广告。

预计2018-2020年公司净利润分别为2.5亿元、3.3亿元和4.4亿元，相应每股收益分别为0.52元、0.68元和0.89元，被评为“推荐”。

风险警示:行业增速低于预期，相关政策低于预期

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