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当地时间15日晚,意大利政府宣布正式签署2019年预算草案,并提交欧盟委员会审议。草案计划增加福利支出,缩短退休年龄等。,并将2019年的赤字目标提高至国内生产总值的2.4%,低于欧盟3%的上限,但明显高于今年1.8%的预算,这与上届政府承诺的“2019年将赤字降至0.8%”的目标“渐行渐远”。

意预算草案能否获欧盟批准存疑 金融市场或将承压

9月底,执政后上台的意大利新政府宣布了增加2019年预算赤字的计划,但未能遵守此前减少预算缺口的承诺,从而与欧盟产生分歧。因此,市场参与者认为,该草案能否获得欧盟批准仍悬而未决,而意大利债务危机已成为近期金融市场的重要风险因素之一。

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债务是预算问题的核心

意大利政府15日提交的2019年预算草案将在大约一周内由欧盟委员会进行审查和处理。该草案是否符合欧盟预算规则,是否能得到欧盟的审查和批准仍不得而知。一些分析师表示,欧盟不可能推翻意大利的预算草案,并要求它在几周内提交一份修订后的预算框架。

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目前,欧盟和意大利政府的主要区别在于财政赤字背后的债务问题。根据路透社的数据,意大利的债务目前高达2.3万亿美元,在欧元区仅次于希腊,相当于该国国内生产总值的131%,远远高于目前86.5%的欧元区成员国的平均水平和欧元区成员国设定的60%的最高债务限额。

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此前,意大利政府增加财政支出和扩大赤字的预算草案已经公布,这推高了意大利政府债券的收益率。数据显示,意大利10年期债券收益率已升至4年半高点,意大利5年期债券收益率也升至近5年高点。这将使意大利的借贷成本上升,并导致市场担心其债务危机蔓延至欧元区。

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意大利经济部长乔瓦尼·特里亚(Giovanni tria)本月初表示,预算赤字的增加不一定会导致债务增加。在提交预算草案的当晚,他重申意大利需要增加支出以提振经济增长,并表示那些担心预算可能危及欧元区稳定的担忧是没有根据的。

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欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)13日在国际货币基金组织(International Monetary Fund)和世界银行(World Bank)年会上呼吁意大利在预算编制方面“冷静下来”,并表示,如果意大利和欧盟在预算问题上无法达成一致,意大利金融市场恶化,欧洲央行将不会是它的后援。

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或者市场风险因素

一些分析师表示,欧洲市场将面临新一轮的新闻风险,因为意大利的预算能否得到欧盟的批准仍悬而未决。如果预算不能通过,意大利政局和欧洲市场的不确定性将会增加。

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英国巴克莱银行预测,意大利的债务危机预计将在年底得到控制,不会造成“直接灾难”。然而,由于国内政治联盟不稳定以及与欧盟的分歧可能扩大,意大利仍站在“刀锋”上,其未来无法预测。

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根据巴克莱(Barclays)的研究,意大利债务危机没有简单的解决方案,这已成为目前令全球市场紧张的一个因素。意大利的债务危机仍然是全球市场面临的主要风险之一。巴克莱表示,由于意大利政府拒绝对2019年支出计划做出让步,意大利股市和债券市场都经历了严重波动。9月底公布预算后的第一个交易日,意大利金融市场反应激烈,国债被抛售,股市下跌,欧元兑美元汇率下跌。考虑到意大利面临的国内和国际不确定性,这种波动仍有可能发生。欧盟委员会可能会部分或全部否决意大利的预算,要求其修改预算以满足欧盟的支出限制,并将进一步行动推迟至明年3-4月。这种情况可能会扩大意大利和德国政府债券的息差,并进一步给意大利银行体系带来压力。

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美国银行美林分析师认为,“意大利违反了规则。”“我们认为这份预算草案很可能不会获得通过,因为意大利违反了欧盟的金融规则。意大利政府已经表现出愿意妥协的迹象,但这远远不够。”

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此外,两家全球信用评级机构将在本月底更新意大利的主权信用评级。目前,穆迪给意大利的信用评级为baa2,评级前景为负面;标准普尔给意大利的信用评级为bbb,前景稳定。一些分析师表示,如果意大利遭遇“降级”,失去投资级评级,意大利政府债券将错过欧洲央行(European Central Bank)等买家,意大利的债务融资将陷入困境,政府债务偿还成本也将上升,从而进一步影响市场情绪,增加市场风险。

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