实控人“骗贷门”发酵 谁让索菱股份债务泥潭深不可测

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上市公司的债权被转移到商业保险机构获得融资，但债务没有按时清偿。索灵(002766.sz)的实际控制人肖星也为公司埋下了许多隐患。索灵公司不承认这一说法，12月13日晚，索灵公司接到了遂银公司的商业保理诉讼，要求索回货款。几乎与此同时，兴业银行深圳分行提出提前收回贷款，要求索灵提前偿还1亿元流动资金贷款。

索灵股份的债务危机远不止于此。11月初，该公司的两名股东起诉索灵股份，要求仅两个月的贷款。从那以后，诸如被法院列入“莱莱”名单、冻结银行资金、冻结大股东股份以及高管密集离职等事件被曝光。尚未发言的肖兴也是所有危机的注脚。

“假贷款”危机发酵

尽管索灵努力抛开与索灵科技的关系，但索灵的股票仍难辞其咎。12月13日晚，公司宣布穗银商业保理商因合同纠纷起诉索灵、索灵科技、肖兴义、叶。肖星也是一家上市公司的实际控制人，叶是该公司的高级管理人员，索灵科技是肖星的全资控股公司。

根据诉讼，索灵科技以索灵股份的应收账款为穗银商业保理进行了保理融资，但尚未到期清偿。穗银商业保理要求索灵清偿应收账款1795万元，并承担逾期利息29.62万元等。，并责令索灵科技、肖兴义和叶承担连带责任。

根据公司此前披露，索灵科技将索灵的3000万元应收账款转让给穗银商业保理，获得2000万元保理融资。这相当于索灵科技将其索灵股份的债权出售给第三方保理公司，该公司将索灵股份告上法庭。

问题是索灵股份明确表示公司没有与索灵科技进行交易，没有欠索灵科技的债务，索灵科技对公司的应收账款也没有任何债权。索灵科技是索灵股份的实际控制人肖星也拥有100%股份的公司。但是，如果应收账款不存在，为什么索灵科技和肖星没有解释？索灵科技从商业保理公司获得的2000万元保理额度融资中，实际发生并向索灵股份索赔的金额是多少？12月28日，记者致电索灵股份有限公司秘书长钟，证券事务代表苗进士，并发来了采访信。截至发稿时，尚未收到任何回复。

债务危机升级了

“贷款作弊”只是上市公司危机的冰山一角。13日晚，索灵股份同时披露了一起仲裁案件。兴业银行深圳分行表示，由于在贷款合同履行期间，公司被责令支付欠款，为避免损害自身权益，决定提前收回贷款，要求索灵股份立即偿还1亿元流动资金贷款及利息，肖星和索灵电子也应承担连带保证责任。

经梳理，记者发现，除上述诉讼外，索灵股份有限公司、索灵电子有限公司、索灵精密有限公司还因贷款纠纷、劳动纠纷、合同纠纷等涉及近4亿元的其他6起诉讼或仲裁。其中，最引人注目的是该公司的第二大股东中山乐星，追缴了借给上市公司仅两个月的欠款。11月19日，该公司披露中山乐兴附属公司建华建材未按约定使用此前贷款，并向法院提起诉讼，要求索灵提前偿还欠款1.9亿元。此前，11月5日，索灵公司财务总监井磊和董事王刚提出离职。离开公司前，两名董事投票反对索灵的第三季度报告，认为财务报告不公平。

除此之外，索灵的财务报告还有哪些疑点？记者梳理后发现，第三季度末，索灵股份的预付基金飙升至3.96亿元。据该公司称，这主要是由于材料采购付款的增加。然而，这一原因显然不能让投资者相信，索灵股份历史数据中的最高预付年份仅为7069万元。

性能的下降也使得购买材料的解释变得苍白无力。今年第三季度，索灵公司净利润亏损248.86万元，同比下降104.92%。该公司还预计，2018年净利润将在500万至2500万元之间，比2017年下降逾80%。索灵股份对此解释为“市场低迷，销售收入下降。”

同样奇怪的是，公司经营活动产生的净现金流量近两年一直在波动。据财务报告显示，截至2017年底，索灵股份的净现金流量为1.66亿元，但今年第一季度仅为-1.48亿元，第二季度勉强恢复正常，第三季度骤降至-1.93亿元。

巨额现金流去了哪里？该公司没有对此做出解释。然而，根据公司此前的公告，实际控制人肖星在过去三年中也通过股权质押和股份协议转让的方式收到了超过21亿元的现金。这些资金的主要目的是偿还贷款和利息。此外，肖星还花了近5000万元进行个人培训，购买汽车和书籍。

这时，肖星也面临着信任和债务的双重危机。索灵股份于12月19日宣布，肖星也持有1433万股，其中质押股份1429万股，占其所持公司股份的99.71%。自11月底以来，肖星持有的股票一直处于冻结状态，等待冻结。截至目前，肖星持有的所有股份均已被冻结。

而索灵的股份已经被歼灭了。11月6日，索灵宣布因逾期债务被北京市第三中级人民法院列入不可信赖执行人名单；11月15日，鹏远信贷宣布将索灵股份的长期信用评级从aa-下调至A级，评级前景由稳定调整为负面；二级市场也长期低迷，从年初的14.12元/股到现在的5.88元/股，非常接近三年多前上市时的发行价4.93元，总市值已经下降到24.8亿元。

随着股价暴跌，公司高管迫不及待地想套现。10月26日，索灵股份宣布，肖星和他的弟弟肖星杰计划在6个月内减持不超过179万股；11月20日，索灵股份有限公司高管武文行减持36.89万股，平均交易价格为6.94元，共计256万元；12月10日和11日，肖兴杰通过竞价方式部分减持，分别减持39万股和43万股。

有趣的是，在实施上述减持之前，该公司已经发出了有利的支持。今年9月1日，索灵宣布计划以每股不超过12元的价格回购公司股份，回购金额最高不超过2亿元。这样的“好消息”很难赢得二级市场投资者的信任，之后公司依然萎靡不振。截至目前，索灵尚未公布股份回购的进展情况。(思考金融产生了)■