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9月7日,国务院金融稳定发展委员会召开了第一次第三次会议,分析当前经济金融形势,提出下一步工作的六个重点。

会议呼吁在总体宏观形势的变化中采取稳健和中性的货币政策;加大政策支持和部门协调,特别是加强金融部门与财政、发展和改革部门的协调与合作;继续有效化解各种金融风险;切实推进金融改革开放。更加注重加强知识产权和知识产权保护;更加注重激励机制的有效性。

金融委第三次会议圈定六项重点工作 加强协调配合

分析师指出,上述要求大多指向如何使货币政策的传导机制更加顺畅,以及金融如何更好地为实体经济服务。随着政策和措施的逐步实施,银行体系的流动性预计将进一步浇灌实体经济。

金融委第三次会议圈定六项重点工作 加强协调配合

货币政策应该把握好

针对当前形势,会议认为,金融体系积极实施稳健的中性货币政策,并根据形势变化适时进行适当的预调整和微调,以保持市场流动性合理充裕,信贷市场、债券市场和股票市场运行平稳,人民币汇率合理稳定,各项金融风险防范和化解平稳有序,金融市场风险意识和市场约束逐步增强。

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会议要求,在总体宏观变化中,要有稳健、中性的货币政策,充分考虑经济金融形势和外部环境的新变化,既要有好的预调和微调,又要有好的度。

对此,中国人民大学崇阳金融学院高级研究员董希淼认为,货币政策需要协调各种政策进行预调整和微调,以实现风险防范、稳定增长和去杠杆化等多重目标之间的平衡,从而稳定市场情绪,实现准确的“滴灌”。

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会议特别强调“把握善的程度”。东方证券(600958)首席经济学家余韶在接受《上海证券报》采访时表示,“把握好度”的关键在于流动性供给能够保持市场资金的宽松而不至于泛滥。上月发布的中国第二季度货币政策执行情况报告也指出,稳健的货币政策应保持中性和适度从紧,货币供应量应得到很好的控制。

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同时,会议指出,要加大政策支持和部门协调力度,特别是要加强金融部门与财政、发展和改革部门的协调与合作,加大政策支持力度,更好地促进实体经济发展。

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“现在许多政策也在相互协调,支持将银行内部宽松的流动性引入实体经济,央行的资产面和银行信贷可以适度扩大,这使得经济流动性得到更多补充。”余韶说。

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目前,相关部委正在共同清理货币政策的传导机制,银行流动性将进一步向实体经济传导。中信证券(600030)固定收益分析师明明预计,后续金融机构的信贷支持将不仅仅限于国有企业、地方政府和基础设施项目,还将逐步加大对小微企业和民营企业的支持,信贷扩张和信用风险缓释将逐步实现,特别是下半年的RRR减息政策可能会继续有针对性地出现。

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强化积极激励机制

会议指出,要更加注重激励机制的有效性,强化积极的激励机制,营造鼓励责任、宽容失败、积极进取的氛围,充分调动各方共同做好工作的积极性。

在货币政策传导过程中,基层激励机制对政策的实现尤为重要,而最近的“激励机制”也是一个高频词。财务委员会第二次会议指出:“要加大信用评估和内部激励力度”,“完善积极激励机制,充分调动金融领域的积极性,表扬成绩,鼓励失误。”

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此前,银监会还提出要进一步完善内部激励约束,优化绩效考核体系,建立容错纠错机制,实施尽职豁免要求,激励员工做好金融服务工作,特别是普惠金融服务。

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交通银行(601328,诊断学)首席经济学家连平表示,激励机制应该取得积极效果,即鼓励参与者做有利于控制风险的事情,而不是增加风险;做规范的事情,不要给市场带来干扰。

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连平认为,这需要宏观部门引入相关机制,如中国人民银行的mpa工具,以及监管部门在资本充足率和拨备覆盖率方面的监管指标。这意味着下一个政策将更有针对性。

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“特别是,下一阶段需要加大对小微企业的支持力度。这种支持不是依靠行政命令,而是依靠激励机制、手段和工具来促进金融机构朝这个方向发展。”连平说。

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余韶认为,近期市场波动主要是由于预期相对较低,尤其是中长期发展趋势“不明朗”。只有加入积极的激励机制,让每个人都敢于尝试,才能调动各方的积极性,保证更多的积极预期,稳定市场的信心和估值。

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