金融街88号论坛股权众筹研讨会在京举行 业内提“十三不准”建议

本篇文章1808字，读完约5分钟

近日，金融街88论坛(000402)股权众筹研讨会在北京召开。本次研讨会重点关注股权众筹试点和非公开股权融资试点。业内许多人都表达了自己的观点。作为股权融资，业内人士认为，以上两种方式都是去杠杆化的方式，同时也有助于培育创新型企业。

然而，对于新兴领域来说，在发展的初期总是存在一些问题，如非公开股权融资平台如何在控制风险的同时实现盈利，在监管不明确的情况下如何自律，以及如何披露平台相关信息等。对此，金融街88号论坛秘书长姚玉东和业内人士共同提出，实际控制人承诺不会失去联系；投资者资产不得与平台资产混在一起；除专业投资者外，合格投资者的投资不应超过投资金融资产总额的10%。合规促进行业发展。

项目相关方应详细披露

作为一个相对年轻的领域，没有关于股权众筹和非公开股权融资的总体规模的明确数据。以head平台为例，成立三年来，已完成43个股权众筹项目，投资者加权平均回报率为48.5%。除了给投资者带来高回报之外，在业内人士看来，股权众筹还在规模小、分散且容易盲目的私人资本和融资困难且成本高的小微企业之间架起了一座合理的桥梁。

爱九投董事长徐文伟在研讨会上说:“可以看出，民营企业有很多闲置资本，没有地方可去，很容易被骗。股权众筹平台可以引导他们将有限的资金投资于真正的企业家。小微企业面临的融资困难和融资成本高，在于小微企业20万元和一个企业2000万元的全额调整要求是一样的。因此，当银行看它为20万元，他们必须给你充分的调整，所以他们不会这样做。但就互联网非公开股权融资而言，它是解决小微企业融资难、融资成本高的突破口。”

在行业的发展过程中，我们也面临一些问题，比如相关的平台交易。对此，徐文伟举例说:“平台做了一个以前已经投资过的项目，也就是一个相关的项目。当时的观点是这个平台已经投资了，是一个好项目，所以推荐给投资者，但是最后这个项目做不成了。然后投资者会说你原来有股票，然后拿出来骗我们。当然，我们只有3~4个这样的项目，但我们总觉得不切实际。”

中途邦董事长朱表示，披露关联方可能是一个解决方案。朱说，在他管理的项目中，有些项目是股东推荐的，当然是好项目，但如果失败了，还会面临一些问题。因此，以后做项目时，会在前端增加一个相关方进行披露。“就像二级市场一样，一是关联方披露，二是风险披露。”朱对说，“包括项目投资经理强行投资，我们必须迫使投资经理披露此事。以前没有这样的系统。”

这也得到业内人士的认可。“这种联系并不可怕，但必须弄清楚，其目的是把罐子给别人，还是把好东西给别人。如果你不弄清楚，它最终可能会成为一个弱点。”徐文伟说。

进一步探索合格投资者的认定

除了关联方之外，对于股权众筹和互联网非公开股权融资，如何识别合格的投资者也是本次研讨会的重点。根据新的资产管理规定，合格投资者应具有2年以上的投资经验，并符合以下条件之一:家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或近3年平均年收入不低于40万元。对此，姚玉东此前曾提出“54321”股权众筹计划，其中“4”是细化的。具体来说，根据投资者偏好、风险承受能力和财务实力，投资者水平可以合理地分为四个层次:公开发行、小规模公开发行、大规模私募和私募。姚玉东认为，众筹的风险仍然很大，普通人(603883，股市)负担不起，不能用养老金投资。建议进行大规模私募，那么大规模私募会降低投资者的适用性吗？有一个“众筹合格投资者”的概念。

在这次研讨会上，进一步讨论了在股权众筹中确定合格投资者的问题。业内人士普遍认为，除专业投资者外，合格投资者的投资不应超过投资金融资产总额的10%。

此外，作为互联网金融的一部分，p2p领域暴露出来的问题也为股权众筹和互联网非公开股权融资带来了借鉴。在这方面，很多业内人士认为，为了防止一些p2p平台暴露出的连接丢失和自我整合，研讨会认为，平台不应该将投资者资产与平台资产混为一谈，平台的实际控制人应该承诺不会失去联系。具体的“十三个不准确”如下:不应发布虚假目标；不自我融化；不要表达真实的债务；不做虚假陈述或发布虚假信息；不得设立资金池；无非法集资行为；不吸收公众存款；不得向不合格投资者发行项目；不向投资者承诺投资收益；不允许私募；实际控制者承诺不会失去联系；投资者资产不得与平台资产混在一起；专业投资者以外的合格投资者投资不得超过投资金融资产总额的10%。

编辑:姚祥云